棚改专项债恢复发行是否会再次引发三四线楼市暴涨

2020-11-24      来源:叶檀财经   浏览次数:0

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中国太大了,有时候发生了什么,你根本不清楚!

 

11月以来,顺周期成了整个市场最火爆的存在,化工、有色、煤炭……你方唱罢我登场,股票涨不停,商品涨不停。

 

疫情之下,经济复苏可以理解,可即便中国经济反弹最猛的二季度,也没出现过类似的情况,看着顺周期如此火爆,整个中国好像火力全开,都在冲冲冲!

 

经济向好,股票上涨是好事,可问题来了,这爆发性的需求到底从哪来的?

 

叶檀财经发现,主流分析都忽视了非常重要的动力,三四线城市楼市发动机——棚改!


                       棚改回来了?!怎么回事!


2020年,提棚改的人少之又少,新闻少,消息小,棚改似乎已经消失了。

 

事实真是这样吗?

 

并不是!


2019年9月份之前,棚改如火如荼和专项债关系密切。作为棚改最重要的资金来源,每年专项债7成左右的资金均流向棚改和土储等房地产领域。

 

2019年9月4日,国常会一声令下:专项债资金不得用于土储和棚改之后,一时间不断有传言出来,棚改要结束,棚改要退出历史舞台了。

 

不过,2020年5月,棚改的命运又变了!

 

2020年5月6日,21世纪经济报道,棚改专项债将恢复发行,部分地方已在梳理棚改专项债项目清单。监管部门要求,棚改专项债仅支持已开工项目,且不得用于货币化安置项目。

 

叶檀财经查阅之后发现,不少地区5月份同步发出公告,棚改专项债恢复发行。


恢复发行

 

说实话,5月份专项债棚改重回人间,堪比2019年棚改被暂停,突然太突然。

 

怎么讲?

 

2020年4月,财政部副部长许宏才曾公开表示:

 

今年专项债明确不得用于土地收储和房地产相关的项目。


时隔一个月,专项债重新花落棚改,这变化实在有点快。

 

从实际结果来看,资金实际批复下来,已经到了7月份。

 

据券商的统计,7月棚改专项债独自占据整个资金池的80%!8月、9月、10月比例有所下滑,但仍然比2019年9月份之前高。

 
边际弱化

 

今年所有人都觉得,拉动中国经济,大基建是当仁不让扛把子,可结果大基建一直软踏踏,长期处于令人失望中,反倒是房地产韧性一直超出想象。这个结果之所以发生,和5月份棚改出山关系密切,道理很简单:

 

基建资金被棚改们占用了。

 

赶进度的时候到了!接下来要见证奇迹?

 

尽管中国政策开始弱化目标,改用翻翻、翻倍等模糊地正确表达未来,但过往的KPI,一个都不会拉下,该完成依然会完成。

 

2017年5月,国常会曾经提出“2018-2020年”新三年棚改攻坚计划,再改造各类棚户区1500万套。

 

2019年棚改完成指标非常低,不到300万套,这导致留给2020年的指标超过500万套。

 

据券商测算,严格按照2017年5月国常会的标准测算,2020年需要完成558万套,投资1.67万亿!

 
实际完成

 

目前的情况完成到哪了?

 

2020年10月27日,人民日报发过一则消息,说:

 

从2016年到2020年8月,全国开工改造各类棚户区2300多万套。

 

2019年之前一共完成2157万套,2020年前8月份提到到2300万套,小学数学2020年实际完成143万套。

 

根据专项债资金下发的情况,7月份才开始批钱,8月份满打满算也就两个月。

 

两个月143万套,一个月70万+。

 

后面可能更猛!

 

按照2017年5月份的计划,2020年558万套如期完成,9、10、11、12月需要:

 

558-143=415万套。

 

4个月415万套,意味着单月得100万套以上!

 

以钛白粉等建筑用的上游材料为例,价格触底刚好是在7月,快速上涨则在10月、11月。和棚改资金下发,和我们推测的赶进度完全匹配。


钛白粉

 

水泥价格同样如此,全国水泥价格7、8月份触底,9月重回上涨通道,10月开始加速,现在看看几乎一天一个样。

 

棚改最受益的地区主要是三四线以下,2017年以来,因为棚改因素,三四线房价涨幅远高于一二线,这次还会这样吗?


房价上涨

 

也许这次并不会。

 

据克尔瑞的数据,从各梯队城市来看,今年以来一线城市新建住宅价格累计涨幅扩大,三四线代表城市涨幅收窄最为明显。

 

三季度,一、三四线代表城市价格累计涨幅较二季度均收窄,二线城市涨幅小幅扩大:一线城市三季度累计上涨0.84%,较二季度收窄0.75个百分点;二线城市累计上涨1.50%,较二季度扩大0.53个百分点;三四线代表城市累计上涨1.06%,涨幅较二季度收窄2.27个百分点。

 

尽管棚改依旧,但货币化神器,渐行渐远。

 

根据央行的数据,转为棚改货币化而生的PSL,自2019年9月份以来一直下行,且2020年至今没有一个月是正增长。

 

 

没了货币化安置,三四线城市的房价,明显动力大减。

 

不少媒体说2020年,会是棚改最后一年,2020年之后,中国城市将进入旧改时代。

 

从PSL变化,从棚改对房价的拉动作用来看,似乎棚改确实走向终结。

 

可实际上,棚改依然未完待续。

 

11月23日,兰州日报消息,“十四五”即将到来,棚户区改造工作将继续推进。经过认真摸底梳理、实地查看,我市初步确定了“十四五”期间棚改计划:对全市待改造的28个片区逐步进行棚改安置。

 

兰州们仍在棚改的路上,为安居梦而努力奋斗!


文章来源:叶檀财经


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